人類史上何時借出第一筆有息貸款，雖然無法考證，但利息是否與某種生產(chǎn)關(guān)系掛勾，利息高低是否符合某種道德倫理標準，以及借貸雙方的信息不對稱是否被濫用，一直是人類社會試圖以法律與科技來協(xié)調(diào)解決的問題。高利貸與地下金融，即使到了金融互聯(lián)網(wǎng)的時代，仍是文明社會光明形象的陰影。循此脈絡(luò)，分析中國互聯(lián)網(wǎng)信貸平臺趣店在美國上市后，因為創(chuàng)辦人羅敏失言而導(dǎo)致股價暴跌的現(xiàn)象，可以看出全球投資人在超低利率環(huán)境中的幽微心理與中國經(jīng)濟持續(xù)轉(zhuǎn)型的結(jié)構(gòu)困局 。

中國特色的互聯(lián)網(wǎng)金融

相比之下，趣店的現(xiàn)金貸產(chǎn)品透過手機錢包與大數(shù)據(jù)分析快速核貸的商業(yè)模式雖然創(chuàng)新，但這些原本應(yīng)當(dāng)用來提供社會各階層有效金融服務(wù)、促進金融普惠的互聯(lián)網(wǎng)高科技扶貧與濟急手段，被轉(zhuǎn)來用以刺激非信用卡年輕族群的消費欲望，雖然可說是提供了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的潤滑劑，但對飽受債務(wù)驅(qū)動投資潮之苦的中國而言，實為一記警鐘：難道這就是值得市場追捧的、具“中國特色”的互聯(lián)網(wǎng)金融?

綜觀歷史，中國民間借貸往往遭受各類泛道德化的指控，改革開放前甚至淪為舊社會不公不義的階級敵人代表，但各種民間借貸仍然在權(quán)力覆蓋的空隙中生存。商業(yè)文化的城鄉(xiāng)差異與不同省份間的經(jīng)濟發(fā)展落差，是導(dǎo)致中國民間借貸市場巨大差異的主因?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺理論上可以藉由讓貸款價格與信用記錄等信息更透明，促進資本稟賦不同的個人與地區(qū)之間的合理“套利”，讓市場機制推進資源配置的優(yōu)化，賦予民間金融一番新氣象。這意味著，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺其實有相當(dāng)程度的公共服務(wù)性質(zhì)。平臺成立的宗旨也許良善，但在浮躁不羈的行業(yè)風(fēng)氣影響下，反而成了躊躇滿志的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)家與握有海量用戶數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們爭地盤與搞壟斷的藉口。

金融工具非關(guān)道德，倘若設(shè)計與使用金融工具的人沒有底線，縱容金融資本與網(wǎng)絡(luò)科技咨意妄為的結(jié)果，就是產(chǎn)生一個極小的贏者圈與一大堆其他人——兩極分化的反烏托邦。這是比金融槓桿失控崩盤還要嚴峻的系統(tǒng)性風(fēng)險。

經(jīng)濟兩極分化

意大利社會學(xué)家暨哲學(xué)家拉扎拉在《役民于債》一書中曾寫道：美國學(xué)生群體代表了金融化社會的一種理想情境：一大群借款人與一小撮富裕放款人的子女;在知識的生產(chǎn)中，階級份際不再仰賴資本家與勞動者之間的對抗而維繫，而是由貸方與借方的博弈與權(quán)力關(guān)系而定義。拉扎拉托亦曾追溯了負債與信仰的二元性：沒有對未來的信心，借貸與信仰都無法成立。消費與債務(wù)驅(qū)動的經(jīng)濟體需要不斷製造對未來的榮景，在高槓桿事實上無法也不可能清償?shù)那樾蜗?，風(fēng)險定價的信心必須奠基于不確定的未來，加劇了經(jīng)濟“脫實向虛”的金融化。

互聯(lián)網(wǎng)金融若能實質(zhì)促進金融普惠，其實有機會改善、甚至遏制兩極分化。觀察中國經(jīng)濟近年來的結(jié)構(gòu)變遷，對比高度金融化的美國社會中因過度信貸而出現(xiàn)的各種癥候，有理由相信，中國經(jīng)濟的兩極分化正在惡化。網(wǎng)貸平臺快速圈錢擴張，赴美上市套現(xiàn)，只是表象。解決深層矛盾的癥結(jié)之一，是檢討如何導(dǎo)正各種層次的金融體系在承擔(dān)國家基礎(chǔ)設(shè)施的職能時，因為激勵機制的扭曲與問責(zé)缺失導(dǎo)致的“利益私有化、成本社會化”的負面外溢效果。

國際監(jiān)管原則

持續(xù)完善互聯(lián)網(wǎng)小微金融的監(jiān)理框架，是一個非常好的試煉場。國際上針對小微信貸行業(yè)的監(jiān)管原則，側(cè)重在

(一)防止過度舉債;

(二)合約信息透明化;

(三)風(fēng)險定價合理性;

(四)客戶隱私權(quán)保護;

(五)禁止不當(dāng)催收行為;

(六)衡平的紛爭調(diào)解機制;

(七)行業(yè)自律與企業(yè)紀律;

可以預(yù)期，中國針對網(wǎng)貸平臺加強監(jiān)管的金融法規(guī)，應(yīng)強調(diào)平臺公眾責(zé)任與信賴保護機制，最關(guān)鍵的，是促進支持民間金融持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的制度積累與文化脈絡(luò)。

民間金融急難救助的傳統(tǒng)，其實是取之于社會、用之于社會的“自保險”，兼具公益與私利的性質(zhì)，也不可避免地會出現(xiàn)市場失靈的窘境。這正是政府“看不見的手”可以發(fā)揮正面作用之處。透過金融科技創(chuàng)新，例如以區(qū)塊鏈技術(shù)建立的債權(quán)交易平臺、信用風(fēng)險監(jiān)控與信息交換協(xié)定、透過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實現(xiàn)的強制執(zhí)行程序、尊重知情權(quán)、促進實質(zhì)交易公平的消費者保護機制，配合公私部門的真誠合作，共同維護運營互聯(lián)網(wǎng)金融平臺成為“準公共產(chǎn)品”，才更能加速中國多層次資本市場的長遠發(fā)展。

歷史證明，過度執(zhí)著追求財富與權(quán)力的誘惑，往往讓人中龍鳳墮落成衣冠禽獸。貨幣的問題來自信貸，信貸的問題來自人性。挑戰(zhàn)非常巨大，我們依然在路上。中國互聯(lián)網(wǎng)金融精英在高速擴張之馀，或許該重新思考金融促進實業(yè)、為人民服務(wù)的本質(zhì)：謙沖自抑，莫忘初心。